千亿市值蒸发,谁还买760元一粒的片仔癀?
曾被民间股神林园多次力荐、一度缔造“千元一粒仍难求”市场奇观的片仔癀,在2025年三季报出炉之后,终止了其持续十年的高速增长神话。
10月17日晚披露的2025年三季报显示,前三季度,片仔癀营收74.42亿元,同比下降11.93%,净利润21.29亿元,同比下降20.74%。其中,三季度,片仔癀实现营收20.64亿元,同比下降26.28%,实现净利润6.87亿元,同比下降28.82%。
营收、净利双降的局面,不仅是片仔癀近十年来交出的最差成绩单,更意味着其长期依赖的“稀缺性+提价”的增长模式遭遇严峻挑战。
在A股市场“万物皆可茅”的时代享有“药中茅台”美誉的片仔癀,市值曾一度突破2900亿元,而如今,其1118亿的总市值,已较高点蒸发近1800亿元。
对于这曾被黄牛爆炒、克价超黄金的“神药”,商务界和中产都已不买账了。当人们开始捂紧钱袋,片仔癀和它曾经的“黄金搭档”茅台一样,正品尝着非刚性消费遇冷的滋味。
01 “药中茅台”业绩双降
“药中茅台”片仔癀在2025年第三季度交出了一份近十年来最为黯淡的业绩报告,营收与净利润首次出现双降局面。这一业绩表现打破了公司自2015年至2024年间持续增长的趋势,“业绩暴雷”让投资者措不及防。
细看这份成绩单,最令人担忧的是其核心业务——医药制造业的全面失守。前三季度,医药制造板块实现营收40.16亿元,占总营收比重达54.09%,但收入同比下降12.93%,毛利率同比减少7.51个百分点至59.38%。
与此同时,医药流通业营收28.87亿元,同比下降8.45%;化妆品业营收4亿元,同比下降23.82%。三大主业全线遇冷,主要系医药制造业销售减少、毛利率下降所致。
更深入来看,片仔癀旗下的两大明星产品均显疲态。
其中,堪称“定海神针”的核心产品肝病用药片仔癀系列,前三季度营收38.80亿元,同比下降9.41%,毛利率减少9.68...
